Trong vòng đời của mỗi công ty, có một tình huống khó xử, nơi nó phải đưa ra lựa chọn giữa các dự án khác nhau. NPV và IRR là hai thông số phổ biến nhất được các công ty sử dụng để quyết định, đề xuất đầu tư nào là tốt nhất. Tuy nhiên, trong một dự án nhất định, cả hai tiêu chí đều cho kết quả trái ngược nhau, tức là một dự án có thể chấp nhận được nếu chúng ta xem xét phương pháp NPV, nhưng đồng thời, phương pháp IRR ủng hộ dự án khác.
Lý do của xung đột giữa hai là do sự chênh lệch trong dòng chảy, dòng chảy và cuộc sống của dự án. Đi qua bài viết này để hiểu sự khác biệt giữa NPV và IRR.
Biểu đồ so sánh
| Cơ sở để so sánh | NPV | IRR |
|---|---|---|
| Ý nghĩa | Tổng giá trị của tất cả các giá trị hiện tại của dòng tiền (cả dương và âm) của dự án được gọi là Giá trị hiện tại ròng hoặc NPV. | IRR được mô tả như một tốc độ mà tổng dòng tiền chiết khấu tương đương với dòng tiền chiết khấu. |
| Thể hiện trong | Điều khoản tuyệt đối | Tỷ lệ phần trăm |
| Nó đại diện cho cái gì? | Thặng dư từ dự án | Điểm không có lãi không lỗ (Điểm hòa vốn) |
| Quyết định | Nó làm cho việc ra quyết định dễ dàng. | Nó không giúp gì trong việc ra quyết định |
| Tỷ lệ tái đầu tư của dòng tiền trung gian | Chi phí vốn | Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ |
| Sự thay đổi trong thời gian rút tiền | Sẽ không ảnh hưởng đến NPV | Sẽ hiển thị âm hoặc nhiều IRR |
Định nghĩa NPV
Khi giá trị hiện tại của tất cả các dòng tiền trong tương lai được tạo ra từ một dự án được cộng lại với nhau (cho dù chúng là dương hay âm), kết quả thu được sẽ là Giá trị hiện tại ròng hoặc NPV. Khái niệm này có tầm quan trọng lớn trong lĩnh vực tài chính và đầu tư để đưa ra các quyết định quan trọng liên quan đến dòng tiền tạo ra trong nhiều năm. NPV cấu thành tối đa hóa tài sản của cổ đông, đó là mục đích chính của Quản lý tài chính.
NPV cho thấy lợi ích thực tế nhận được nhiều hơn từ khoản đầu tư được thực hiện trong dự án cụ thể về thời gian và rủi ro. Ở đây, một nguyên tắc chung được tuân theo, chấp nhận dự án có NPV dương và từ chối dự án có NPV âm. Tuy nhiên, nếu NPV bằng 0, thì đó sẽ là một tình huống thờ ơ, tức là tổng chi phí và lợi nhuận của một trong hai lựa chọn sẽ bằng nhau. Việc tính toán NPV có thể được thực hiện theo cách sau:
NPV = Dòng tiền chiết khấu - Dòng tiền chiết khấu
Định nghĩa của IRR
IRR cho một dự án là tỷ lệ chiết khấu mà tại đó giá trị hiện tại của dòng tiền ròng dự kiến sẽ bằng với các khoản chi tiền mặt. Nói một cách đơn giản, dòng tiền chiết khấu bằng với dòng tiền chiết khấu. Nó có thể được giải thích với tỷ lệ sau, (Dòng tiền vào / Dòng tiền ra) = 1.
Tại IRR, NPV = 0 và PI (Chỉ số lợi nhuận) = 1
Trong phương pháp này, dòng tiền và dòng tiền được đưa ra. Việc tính toán tỷ lệ chiết khấu, tức là IRR, được thực hiện bằng phương pháp thử và sai.
Quy tắc quyết định liên quan đến tiêu chí IRR là: Chấp nhận dự án trong đó IRR lớn hơn tỷ lệ hoàn vốn yêu cầu (tỷ lệ cắt) vì trong trường hợp đó, dự án sẽ gặt hái thặng dư hơn và vượt quá tỷ lệ cắt thu được. Từ chối dự án trong đó tỷ lệ giới hạn lớn hơn IRR, như dự án, sẽ chịu tổn thất. Hơn nữa, nếu tỷ lệ IRR và Cut off bằng nhau, thì đây sẽ là một điểm thờ ơ đối với công ty. Vì vậy, theo quyết định của công ty, chấp nhận hoặc từ chối đề xuất đầu tư.
Sự khác biệt chính giữa NPV và IRR
Sự khác biệt cơ bản giữa NPV và IRR được trình bày dưới đây:
- Tổng hợp của tất cả giá trị hiện tại của dòng tiền của một tài sản, không quan trọng về giá trị dương hay âm được gọi là Giá trị hiện tại ròng. Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ là tỷ lệ chiết khấu mà NPV = 0.
- Việc tính toán NPV được thực hiện theo thuật ngữ tuyệt đối so với IRR được tính theo tỷ lệ phần trăm.
- Mục đích tính toán của NPV là xác định thặng dư từ dự án, trong khi IRR đại diện cho trạng thái không có lợi nhuận không thua lỗ.
- Ra quyết định là dễ dàng trong NPV nhưng không phải trong IRR. Một ví dụ có thể giải thích điều này, Trong trường hợp NPV dương, dự án được khuyến nghị. Tuy nhiên, IRR = 15%, Chi phí vốn <15%, dự án có thể được chấp nhận, nhưng nếu Chi phí vốn bằng 19%, cao hơn 15%, dự án sẽ bị từ chối.
- Dòng tiền trung gian được tái đầu tư với tỷ lệ cắt giảm trong NPV trong khi ở IRR, khoản đầu tư đó được thực hiện theo tỷ lệ IRR.
- Khi thời gian của dòng tiền khác nhau, IRR sẽ âm hoặc nó sẽ hiển thị nhiều IRR sẽ gây nhầm lẫn. Đây không phải là trong trường hợp của NPV.
- Khi số tiền đầu tư ban đầu cao, NPV sẽ luôn hiển thị dòng tiền lớn trong khi IRR sẽ thể hiện khả năng sinh lời của dự án bất kể khoản đầu tư ban đầu. Vì vậy, IRR sẽ hiển thị kết quả tốt hơn.
Điểm tương đồng
- Cả hai đều sử dụng Phương pháp dòng tiền chiết khấu.
- Cả hai đều xem xét dòng tiền trong suốt vòng đời của dự án.
- Cả hai đều nhận ra giá trị thời gian của tiền bạc.
Phần kết luận
Giá trị hiện tại ròng và tỷ lệ hoàn vốn nội bộ đều là các phương pháp của dòng tiền chiết khấu, theo cách này chúng ta có thể nói rằng cả hai đều xem xét giá trị thời gian của tiền. Tương tự, hai phương pháp, xem xét tất cả các dòng tiền trong suốt vòng đời của dự án.
Trong quá trình tính toán Giá trị hiện tại ròng, tỷ lệ chiết khấu được giả định là đã biết và nó không đổi. Nhưng, trong khi tính toán IRR, NPV đã cố định ở mức '0' và tốc độ đáp ứng điều kiện như vậy được gọi là IRR.
